最近玩股市的朋友，可能个个都有上天台吹吹风的冲动。但最近玩碳市的朋友，恐怕已经在计划履约结束后去哪里潇洒了。
【资料图】
随着全国碳市第二个履约期的临近，碳价也毫无意外地开启了上涨势头，从8月份开始到现在，已经从50多元涨到了70元，而且上涨的势头还很猛，根本没有停下来的意思。
而线下的供需关系更是如烈火烹油，最近在我朋友圈及群里陆陆续续有配额或者CCER的采购需求找过来。
但夸张的是，所有的需求都是采购需求，没有一个是销售需求！整个全国碳交易市场变成一个完完全全的卖方市场。
照此下去，全国碳市场大概率在履约前会破百。
为什么会出现这种情况，我想主要有以下几点原因：
首先是配额总体偏紧。
2021~2022全国碳市场配额分配方案中引入了“盈亏平衡值”这个概念，我们很容易估计算出来全国碳市场总体配额盈缺情况。根据我之前文章2021~2022全国碳市场配额分配方案出台，新的“盈亏平衡值”有什么作用？的分析结果，2021年300MW以下机组配额缺口约3200万吨，300MW以上机组基本持平。2022年平衡值数据没有，如果按2021年估算，差不多今年履约的总体缺口在6000万吨左右，所以总体上，买家要多于卖家。
其次是配额富裕的企业惜售。
因为目前全国碳市场只开放了电力行业，而电力行业的集中度非常高，基本在五大四小及地方国央企企手上，而大部分富裕的配额也在他们手上。作为国央企，靠出售配额来赚取利润远不如留着以备将来不时之需对他们更有吸引力，毕竟现在价格不算高，而且至少目前配额结转是无上限的。如果我是负责人，我可能也会选择不卖。
最后是补充机制CCER迟迟不动。
这恐怕是最重要的原因了。照理说配额体量40亿吨的市场，两年的缺口才6000万吨，着实不算高。如果按照CCER可履约的比例5%来算。即使配额缺口达4亿吨，都可以用CCER来填补。但现在问题就是CCER到现在也没重启，2017年签发的CCER经过这么多年的只出不进，已经基本上被榨干，挤不出什么东西了。
当然，如果因为市场只有买方没有卖方导致大面积的企业不能履约，这就不能说是市场原因，而是要从制度上找原因了。这肯定是政策制定者所不愿意看到的。我想如果临近履约还是这幅状态，估计国家对可能出手干预市场。那么可能用到的方法有哪些呢：
一、通过内部协调要求配额富裕企业出售配额
这是最简单粗暴的方法，前面说到的大部分配额富裕的企业都是国央企，他们不出售配额主要是怕担责任，如果政府要求他们卖，那就不存在这个问题了。所以大部分富裕配额在国央企手里既是坏事，也是好事。
二、开放配额拍卖
另一个有效的方法是加大配额供应，也就是配额有偿拍卖，这也是调节碳市场价格及供需关系常用的一种方式。假如主管机构放出通知，在履约前一个月开放配额拍卖，起拍价50块，只允许配额有缺口的企业参加，这样既让配额有缺口的企业安心，又可以让那些待价而沽的企业主动把配额放出来。
三、限制配额结转
配额富裕的企业之所以愿意囤着，是因为配额目前来说是永久有效，这个履约期用不完可以放下个履约期用。因为碳价长期来看一定是上涨的，所以把富裕配额囤着几乎是一点风险都没有。
但如果限制配额结转就不一样了，这个履约期剩下的配额有可能到下个履约期就不能用了，这样配额富裕的企业在临近履约的时候就会想法清掉富裕的配额。
正好在今年的履约方案中提了一嘴“配额结转方案另行公布”，不如就趁现在发布方案，设定一个较低的结转比例比如2%。这样自然市场上就会出现大量配额出售了。
四、放开配额拆借条件
在最新的履约方案中，引入了配额拆借这个措施。但前提是必须配额缺口在10%以上，且拆借数量只能是配额缺口的50%，其实满足这个条件的企业并不多，所以没起到多大作用。如果放开拆借门槛，允许所有企业拆借的话，就会马上出现大的供应，从而解决现在的供需不平衡问题。
当然拆借其实就是寅吃卯粮，我们这样做的主要考量还是预测下一履约期CCER会开放并产生大量供应。如果不是的话，那可能会为企业未来造成更大的负担。
五、尽快开放CCER
这个就不多了，大家都等着呢。
总之，我认为今年想要大部分企业完成履约的话，国家队可能需要出面干预一下，至于用哪种工具还可以再斟酌斟酌，反正工具还是挺多的。还有差不多4个月就要履约了，让我们一起期待后续的政策吧。
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