(资料图片仅供参考)
同花顺(300033)
国内领先的金融信息服务提供商,维持“买入”评级
公司发布2023年半年报,业绩符合我们预期。7月政治局会议提出活跃资本市场,下半年市场景气度边际回升可期,公司有望持续受益。我们维持盈利预测不变,预计2023-2025年归母净利润为20.75、25.24、30.64亿元,EPS为3.86、4.70、5.70元,当前股价对应PE为49.0、40.3、33.2倍。维持“买入”评级。
事件:公司发布2023年半年报
2023上半年,公司实现收入14.70亿元,同比增长5.83%,实现归母净利润4.59亿元,同比下滑5.29%。单二季度,公司实现收入8.61亿元,同比下滑1.58%,实现归母净利润3.37亿元,同比下滑9.65%。公司收入保持平稳增长,利润有所下滑,业绩符合我们预期。利润下滑主要系公司继续加大研发投入,为开展人工智能大模型研发,数据标注及采购数据费用等成本有所增加所致。
政治局会议提出活跃资本市场,公司有望持续受益
2023上半年公司增值电信、广告及互联网推广、软件销售及维护、基金销售收入及其他交易手续费四项业务收入分别为8.63、3.20、1.11、1.77亿元,同比分别+7.94%、-0.99%、+21.88%、+0.43%。2023年上半年,Wind全A成交量为111.24万亿元,同比下滑2.52%,对公司业务产生一定负面影响。7月政治局会议提出“活跃资本市场,提振投资者信心”,有望进一步激发资本市场活力。从历史来看,随着市场活跃度提升,公司活跃用户数和付费比例均会提升,从而带动公司增值服务收入增长。下半年市场景气度边际回暖可期,公司有望持续受益。
公司持续加大研发投入,AI赋能打造增长新引擎
2023上半年,公司销售、管理、研发费用率分别为15.15%、6.87%、38.31%,同比分别提升3.26、1.03、0.94个百分点,销售费用增长主要系加大营销力度所致。公司持续保持AI技术应用研发投入,研发费用保持在较高水平。目前公司iFinD、“爱基金”等平台均已推出AI功能,AI开放平台旗下智能语音、虚拟人对话等产品也在多家证券、基金客户落地,AI赋能有望打造新的增长引擎。
风险提示:市场活跃度下降;研发投入效果不及预期;行业竞争加剧。
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