业绩日期权指南 | 小鹏、B站等中概股放榜在即！期权市场显露乐观情绪；塔吉特绩后股价波动料加大

期权的隐含变动，是市场预期某一股票在业绩日的价格变动幅度，也是期权价值的重要影响因素。本文依据期权成交量排序，筛选了十只即将公布业绩的股票，统计出上述股票期权的隐含变动，供牛友参考。

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根据Market Chameleon的最新数据，$小鹏汽车(XPEV.US)$、$哔哩哔哩(BILI.US)$、$Sea(SE.US)$等股票期权价格目前可能被低估，而$京东(JD.US)$、$塔吉特(TGT.US)$等股票的期权价格高于历史平均。

(资料图)

1、$小鹏汽车(XPEV.US)$

业绩发布日：2023年8月18日盘前

业绩预测：Q2营收50.9亿人民币，同比减少31%；每股亏损2.18人民币，亏损同比收窄

根据Market Chameleon的最新数据，小鹏汽车当前的隐含变动幅度为±11.3%，意味着市场押注该股将在业绩日出现11.3%的上下波动，这一数值比前4季度的平均股价变动幅度（±17.3%）低；

在过去12个季度中，小鹏汽车在业绩发布当天下跌次数较多，但在上涨情况下会出现较大涨幅；期权市场有73%的概率高估了小鹏汽车的业绩日股价变动幅度。但在业绩公布后的一周，小鹏汽车上涨概率可达82%。

期权波动性偏度反映出，小鹏汽车8月18日到期的看涨期权IV较高，表明目前看涨情绪较为浓厚。

2、$京东(JD.US)$

业绩发布日：2023年8月16日盘前

业绩预测：Q2营收2813亿人民币，同比增加5%；每股收益3.3人民币，同比增加20%

根据Market Chameleon的最新数据，京东当前的隐含变动幅度小幅高估，为±7.7%，在过去12个季度中，京东在业绩发布当天上涨次数较多，平均股价波动为±5.9%；期权市场有67%的概率高估了京东的业绩日股价变动幅度。

期权波动性偏度反映出，京东8月18日到期的看涨期权IV较高，表明目前看涨情绪较为浓厚。

3、$塔吉特(TGT.US)$

业绩发布日：2023年8月16日盘前

业绩预测：Q2营收252.7亿美元，同比减少3%；每股收益1.5美元，同比增加285%

根据Market Chameleon的最新数据，塔吉特当前的隐含变动幅度为±7.8%，这一数值较此前高估；在过去12个季度中，塔吉特在业绩发布当天涨跌概率持平，平均股价波动为±7.5%；期权市场有50%的概率高估了塔吉特的业绩日股价变动幅度。

期权波动性偏度反映出，塔吉特8月18日到期的看跌期权IV较高，表明目前看跌情绪较为浓厚。

4、$哔哩哔哩(BILI.US)$

业绩发布日：2023年8月17日盘前

业绩预测：Q2营收52.3亿人民币，同比增加6.5%；每股亏损3.3人民币，亏损同比扩大

根据Market Chameleon的最新数据，哔哩哔哩当前的隐含变动幅度为±10.9%，这一数值比前4季度的平均股价变动幅度（±12.1%）低；在过去12个季度中，哔哩哔哩在业绩发布当天下跌概率较大，期权市场有62%的概率高估了其股价变动幅度。而在业绩公布后的三天，哔哩哔哩上涨幅度可达4.1%。

期权波动性偏度反映出，哔哩哔哩8月18日到期的看涨期权IV较高，表明目前看涨情绪较为浓厚。

如何运用业绩期进行期权交易

股票业绩公布时，市场会根据其向任一方向变动的预期来对期权定价。期权交易者可以与该股的历史变动幅度（按绝对值计算）进行比较，以衡量市场预期的价格是否高于或低于其历史平均变动幅度。此外，期权交易者也可以通过了解该股的历史交易情况，以判断其业绩发布时期是否存在特定的交易模式或涨跌情况。

什么是IV crush

在业绩、产品发布或临床试验结果等重要事件发生之前，隐含波动率通常会上涨。而在消息发布后，由于股价已对消息做出反应，隐含波动率可能会迅速下降。这种现象被称为 IV crush。IV crush会导致期权价格下跌，因为隐含波动率大幅降低（隐含波动率越高，期权费越贵）。

波动率的期权策略

当期权被高估时，如果股票价格仍在预期范围内，则可以根据IV crush的短期波动进行套利。常见的短期波动策略包括铁鹰策略、卖出跨式策略和卖出宽跨式策略。

诚然，IV crush并非是无风险套利策略。然而，如果期权被低估，股价大幅波动，期权交易者仍然可以从中受益。例如，跨式策略可以从大幅波动中获利，即买家以相同的执行价格和到期日购买看涨期权和看跌期权，因为期权可能在其中一个方向发生重大波动。

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