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中报业绩逆势领跑 伊利“迈向全球第一”背后的底气

2023-08-31 09:19:18 来源:金融界 收藏

《投资者网》谢莹洁

受消费场景、经济复苏等外部因素以及市场库存和动销等行业因素的影响,大消费行业仍处于弱复苏中,乳制品行业也不例外。国家统计局发布的乳制品行业产量数字反映,上半年行业景气度较弱。

但是,作为行业龙头的伊利股份(600887.SH,下称 “伊利”)迈过了拐点,业绩再次全面跑赢行业。


【资料图】

上半年伊利营业总收入同比增4.31%至662亿元,净利润同比增2.85%至63.14亿元,再创亚洲乳业新高。不仅如此,公司旗下全品类业务全面领跑行业。

更令人惊讶的是,伊利还完善了其重大战略构想——在2030年登顶全球第一、健康食品五强。很多人认为这根本不可能,原因是新生儿数量逐年下滑,海内外企业竞争加剧。

但某种程度上,伊利恰恰相当有可能,因为这位“领头羊”已经创造了诸多纪录。

业绩超预期,细分领域保持第一

消费品牌一般更容易受到市场波动影响,而在逆势中,伊利却实现了数量与质量齐发、利润与市场双飞。

中报显示,公司奶粉及奶制品业务营业收入135.21亿元,同比增长12%。成人奶粉业务稳居市场第一;婴幼儿配方奶粉业务增速持续行业第一;儿童奶粉保持份额、增速双第一。

上半年交出的亮眼成绩单,一定程度上成为全年业绩的晴雨表。如果按照“时间过半,任务过半”的保守测算,伊利已经为全年业绩的超额完成打下了基础。

伊利以极大的战略定力坚持开拓创新,尤其是在自身取得稳健发展的同时,带领中国乳业平稳穿越“颠簸期”,真正发挥出龙头企业“压舱石”的作用和担当。

具体到其他细分领域,伊利同样交出了漂亮答卷。

被公司定义为新增长极的冷饮业务,在行业变革的关键期再次取得超预期增长。数据显示,该业务营业收入91.58亿元,同比增长25.54%,增速远超行业水平,规模、市场份额均位列细分市场第一。

为公司划出第二增长曲线的奶粉业务,逆势增长。在婴幼儿奶粉领域,伊利在奶源、工艺和技术等方面不断升级,通过持续改进产品配方,进一步夯实了婴幼儿配方奶粉的品牌优势,市场零售额份额提升至13.6%;在成人奶粉领域,伊利的市场份额提升至23.8%,稳居市场第一。

这样爆发力与后劲十足的业绩表现,不亚于任何新锐消费品牌。而在持续优化精细化管理体系、提升效率等方面,伊利股份同样展现出卓越的能力。

国联证券研报指出,伊利持续推进产品结构升级、渠道拓展增加营收,控制费用投入、增加使用效率提升利润率,销售费用率有所下降。受益于公司控费,归母净利率同比上升。

数字化+全产业链,成就高成长性

降本增效背后,反映了公司全力提升全产业链的规模效应,同时推进数智化管理,有效提升线上产品销量、缩短产品创新周期并降低采购成本。

在上游,伊利建设了全球智能化程度领先的智慧牧场,全程无人工干预,不仅可以实现牧场管理的标准化、规范化,还大大提升了整体运营效率。

在中游,打造智能工厂,通过数智化赋能,全面提升生产力。以伊利现代智慧健康谷的液态奶全球智造标杆基地为例,液奶基地灌装生产线效率提升近2倍,是全球灌装速度最快、自动化和智能化水平最高的灌装生产线。

在下游,推动“全域、全场景、全生命周期”的消费者数智化运营。搭建了覆盖400多个数据源的大数据雷达,开发了智能洞察系统,彻底改变了传统的消费者洞察方式,平均用3.5天就可以完成市场洞察,还能实现与1.5亿消费者在线协同共创新品。

伊利的制胜法宝很多,但归根结底在于基本盘——对产品品质始终如一的极致追求,为中国乳业高质量发展作出时代注解。

在整个大消费赛道里,伊利都是罕见的技术型企业,不仅是获得“中国专利优秀奖”最多的乳品企业,同时还在全球专利申请总数、发明申请总量“全球乳业十强”中名列前茅,一直都走在乳品行业创新和改革的第一线。

通过设立“全员、全过程、全方位”三全质量管理体系、“集团-事业部-工厂”三级食品安全风险监测防控体系、1000多项检验项目,伊利助推中国乳业质量管理走向世界领先。一切正如掌门人潘刚所言:无论面对多少困难,付出多大的代价,都必须确保每一滴牛奶的品质。

在此背景下,伊利不仅成为疫情三年唯一一家营收、净利保持稳健双增长的综合型规模乳企,实现连续三十年增长,也是唯一稳居全球乳业第一梯队的中国乳企。在荷兰合作银行最新发布的2023年全球乳业20强排名中,伊利连续第4年登上全球乳业五强榜单,再次成为唯一进入全球五强的中国乳企。

而在2023年Brand Finance全球最具价值乳品品牌10强榜单中,伊利品牌价值同比大增17%,连续四年位居全球乳业第一,显示了中国乳业品牌蓬勃向上的价值活力。

释放积极信号,“穿越周期”提振行业信心

伊利此时交出这样一份含金量的成绩单,不仅体现了伊利自身作为行业头部“穿越周期”的能力所在,也为整个市场注入了一剂强心针:伊利发展的确定性,在一定程度上也意味着行业发展的确定性。

纵向梳理过去几年的数据,伊利营收、归母净利润都保持了相对稳健的增长态势。2020年至2022年,公司营收分别为986.86亿元、1106亿元、1231.71亿元,归母净利润分别为70.78亿元、87.05亿元、94.31亿元。

这也意味着,伊利距离战略目标更进一步:在2030年登顶全球第一、健康食品五强。

目前,伊利在亚洲、欧洲、美洲、大洋洲等乳业发达地区构建了一张覆盖全球资源体系、全球创新体系、全球市场体系的骨干大网,其全球合作伙伴总计2000多家,遍及6大洲,分布在39个国家。公司在全球拥有15个研发创新中心、74个生产基地,产品销往60多个国家和地区。

伊利持续稳健的业绩增长赢得了资本市场认可。截至今年上半年末,伊利股份前十大流通股东中有多家机构位列其中,如易方达蓝筹精选混合基金、易方达上证50指数基金、上证50交易型开放式指数基金、全国社保基金一一三组合等。

对于伊利未来发展前景,研究机构广泛看好,Wind数据统计,近期有超35家研究机构对伊利做出“买入”评级。也就是说,资本市场已经给出伊利更高的龙头溢价,估值端有望打开新一轮上升通道。

信达证券最新研报指出,伊利当前市盈率估值已处近 10 年历史底部区间,安全边际凸显。从更长远的角度去看,乳制品作为营养健康的蛋白质和钙的来源,刚需属性有望不断增强,伴随人均收入的提升,人均消费量仍有很大的提升空间。因此,公司作为乳业龙头,发展空间仍然宽广。(思维财经出品)■

本文源自:投资者网

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