医药生物行业周报：CXO板块回调显着静待板块触底拐点环球通讯

2023-06-27 23:28:17 来源：光大证券股份有限公司收藏

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行情回顾：医药生物（申万，下同）指数下跌3.16%，跑输沪深300 指数0.66pp，跑输创业板综指1.05pp，排名20/31，表现较差。港股恒生医疗健康指数上周收跌11.35%，跑输恒生国企指数4.93pp，排名11/11。

上市公司研发进度跟踪：上周，恒瑞医药的注射用瑞卡西单抗的上市申请新进承办 ;海思科的HSK21542 片的IND 申请新进承办；君实生物的注射用JS207 的临床申请新进承办。众生药业的ZSP1273 片正在进行三期临床；百利天恒的BL-B01D1 注射液正在进行二期临床；长春高新的GS3-007a 正在进行一期临床。

本周观点：医疗研发外包板块回调显著，静待板块触底拐点近期，CXO（医疗研发外包）板块显著回调，引起市场高度关注。该板块下调主要受两点因素影响：1.药明生物新增项目数低于去年同期，引发市场对板块业绩前景担忧；2）海外市场可能维持高利率水平，对生物医药行业投融资产生压制。

我们认为，当前板块估值处于低位，人民币汇率下行有利于加强中国公司竞争力，并且提振业务，同时头部及偏重CDMO 的公司受投融资影响较小，建议关注药明康德、药明生物、凯莱英等。

2023 年年度投资策略：变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线。

随着疫情常态化，医药需求持续不减，我们强调2023 年医疗硬科技、中医药、创新药将是受政策鼓励、具备高景气度的三大主线。推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、药康生物、东诚药业、奕瑞科技、键凯科技、太极集团、云南白药、荣昌生物（A+H）。

风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。

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