五粮液坐不住了，正式杀入新能源

白酒二哥被逼急了？

2023年是近20年白酒最难卖的一年，连带着老大哥们也卖不动了。

(资料图片仅供参考)

前段时间，五粮液开了个年度股东大会，副总经理刘洋就投资者关心的价格倒挂问题进行了解释：

受多因素影响，今年“普五”价格确实有所倒挂，但今年有信心实现顺价。

价格倒挂简简单单四个字说得很轻巧，但反映的问题却很大——

五粮液卖不动了。

在五粮液天猫官方旗舰店中，1瓶52度500ml五粮液第八代普五的标价为1499元，不过，该款产品在打折后的到手价低至1099元，差价400元；而在拼多多百亿补贴中，该款产品价格更是低至875元。

除了普五外，五粮液旗下多款产品也都面临着价格倒挂的情况。以五粮液的1618为例，该产品在五粮液天猫官方旗舰店的标价为1099，打折后的到手价为1099元。而在拼多多百亿补贴中，该款产品价格更是低至869元。

确实没想到今年的白酒市场萧条成这样，连白酒二哥都守不住千元价位了。

眼瞅着主业开始乏力了，五粮液也没闲着，开始入局这几年的黄金赛道“新能源”。

今年4月，四川五粮液新能源投资有限责任公司成立，法定代表人为钟道远，注册资本10亿元人民币，经营范围包含新兴能源技术研发、合同能源管理、润滑油销售、燃气经营等。据股权穿透显示，该公司由四川省宜宾五粮液集团有限公司100%控股。

当时五粮液对媒体回应称，此番投资与上市公司关系不大，主要是集团在做。

然而一个月后的5月26日，五粮液参股企业投资了新能源及汽车变速器公司，入股宜宾南木叙岷新能源有限公司、宜宾丰川动力科技有限公司。

这两家企业一家是做新能源原动设备制造的，另一家是做电动汽车变速器研发和生产的。

6月，五粮液再度携资入局新能源，入股四川和光同程光伏科技有限公司，开始布局光伏板块。

短短一两个月的时间里，五粮液就搞了四次大动作。

到了8月，五粮液干脆直接把经营范围给改了——

五粮液四川省宜宾集团进出口有限公司发生工商变更，经营范围新增光伏设备及元器件销售、第一类医疗器械销售、电子产品销售、电子专用材料销售等。

至此，这家有着“中国酒王”之称的企业正式宣布杀入新能源行业！

事实上，这早已不是五粮液第一次宣布要搞新能源。

早在2018年，五粮液集团联手宜宾国资以近25亿元的价格，收购奇瑞子品牌凯翼汽车，两者获得51%股权。

虽然动了这门心思，但是五粮液对这事一直不怎么上心。

直到今年，五粮液发布2022年财报：

实现营业收入739.69亿元，同比增长11.72%；归属于上市公司股东净利润266.91亿元，较上年同期增长14.17%。

尽管业绩保持增长态势，但五粮液增速已明显放缓。

回看2017-2019年间，五粮液营收净利均保持超过20%的增长。

2020年在疫情等因素的影响下，五粮液营收与净利润还分别增长14.37%和14.67%。2021年，五粮液的营收与净利润分别为增长15.51%及17.15%。

相比较来看，五粮液2022年业绩增速已创下创下近6年新低。

与危机感并存的，还有他们想要重新超越茅台的那份愿望。

上个世纪80年代，是白酒业现代发展史上的一道分水岭。1988年，全国各地放开名烟名酒价格，实行市场调节，同时，国宴上使用烈性酒被禁止，并严禁公款宴请，中国白酒业遭遇寒冬。

在茅台等众多酒企迫于生存压力降价销售的年代里，拿到银行600万元贷款的五粮液反其道而行之，不断涨价，将一众酒企甩到了身后。

90年代，白酒行业经历了秦池危机及山西假酒危机的行业事件后，以五粮液为首的四川六朵金花浓香酒，接力北方白酒品牌的主导权成为行业新领军品牌，迅速发展起来，成为了白酒品质代表。

加上五粮液的品牌开发商模式，满足了市场经济发展的需要，这种全新的模式，快速释放了五粮液的潜力，同时，也加速了白酒行业的发展和进步。

1998年，五粮液售价超过茅台，并成功上市，比茅台还早了3年，更在1999年被端上了国宴。

随后，五粮春、五粮醇、金六福和浏阳河等五粮液子品牌遍地开花。多品牌助力下，五粮液凭借产销量成为头部白酒企业。

20世纪末到21世纪初很长一段时间里，茅台都活在五粮液的阴影之下。

那时候的五粮液在白酒界的地位，不是今天的茅台可以比的。

现在的茅台，充其量只有五粮液销量和利润的一倍，但在二十多年前，五粮液的营业收入和净利润巅峰时期是贵州茅台的4倍以上，那个时候的国酒，毫无疑问是五粮液。“白酒之王”这个称号当之无愧。

之后，五粮液在2005年前后的内部危机、2013年开始的白酒行业调整中，输给了自己，而贵州茅台凭借盈利能力与增长性，一路狂奔，实现反超，成为中国白酒行业绝对的老大，直至今日。

期间，五粮液也曾奋力追赶，多个年度的增速超过茅台，但终究没彻底赶超茅台。

这种缩小差距的努力，在2022年被打断：

茅台通过做大直销渠道和系列酒，再获增长动力；五粮液，又一次陷入行业周期的泥沼中。

江湖上老大不好当，老二也不好当，尤其是当过老大的老二。

现如今，五粮液想要再超越茅台几无可能。

首先，茅台的品牌价值肯定是高于五粮液的。国酒茅台，酿造高端品味生活。形象深入人心，有更加深厚的美誉度，五粮液，中国的五粮液，世界的五粮液，太空洞，不能落在实处。

再者，内部控制方面，茅台一直稳压五粮液一头。当年五粮液为了迅速占领市场，增加销售额，弄了上千个子品牌，和一大堆的营销公司，产品覆盖了高端、中端、低端的所有市场，严重透支了品牌价值。

反观茅台，曾经在一年之内将产品线从214个品牌、2389款产品缩减至59个品牌、406款产品。在清理产品线方面，茅台的效率要高于五粮液。

还有一个方面，茅台每年都有推出生肖限量款的飞天，年年供不应求，价格不断飞涨。

五粮液最近几年也开始推出生肖的普五酒，但是五粮液的生肖酒管理存在很大的问题。前几年曾有人买了瓶鸡年五粮液，结果是18年产的，鸡年明明是17年，还以为买到假酒了。打听了一番才知道，是18年后来增产的。从这方面来看，感觉五粮液的生肖酒非常没有信用。

尽管做白酒的每一条战线，茅台都稳压五粮液一头，但有一点五粮液的水平无出其右，就是多元化。

他们有别于茅台做冰淇淋这种，基于原有品牌拓展品类；也不同于许家印的很大，像个无头苍蝇到处乱撞，结果整出一堆不良资产。

五粮液看着白酒这个产业，自己很难再有精进，于是索性做起了药业、汽车、房地产、化工等行业，没有把全部的心思放在做酒上。

“广撒网多捞鱼”的战术结果却超预期的好。

五粮液2022年营收739.69亿元，净利润266.91亿元，其中非酒业营收占比超过50%。

换而言之，五粮液有一半的收入来源不是卖酒。

这也就能明白人家一个做白酒的，为啥这次要突进新能源了，这是他们一贯的打法，白酒搞不定，那就做别的。

再说人家这回搞新能源，也不是乱搞的。

白酒可以没有五粮液，但宜宾不能失去五粮液。

2022年，整个五粮液集团的营收是1400亿元，占了宜宾市将近一半的GDP比重。

而现在宜宾的战略是啥？就是搞新能源，并要把自己打造成“动力电池之都”。

宜宾虽然深处内陆，但地理条件和交通区位得天独厚——

作为世界水能第一的大河，长江的水能主要集中在上游的地势阶梯交汇处，而宜宾恰好就在其中一个交汇处。依托地形带来的水能优势，2006年，宜宾在与云南省水富县交界处的金沙江干流段建造了向家坝水电站。作为金沙江的最末梯级水电站，向家坝水电站装机量6.4GW，是我国第五大水电站，年平均发电量307.47亿千瓦时。

有了水电资源的加持，电价成为了宜宾发展工业的优势。2022年，宜宾大工业最优惠电价为0.39元/度，相比上海平均0.628元/度的电价便宜了近一半。

对于电池厂商而言，电价和交通已经成为了为新生产基地选址时考虑的因素之一。宜宾低廉的电价、毗邻长江的交通条件，都为其创造了优势。

2019年，宁德时代动力电池生产项目便落户于此，还有科达利、天华超净、贝特瑞等一批企业也纷至沓来。

并构建起从上游基础原材料到正负极、隔膜、电解液等6大组件，再到新能源汽车整车、电池回收循环利用的动力电池绿色闭环全产业链，在2022年实现工业产值889亿元。

这样看来，新能源作为宜宾市重要的产业支柱，五粮液集团从白酒跨界到新能源，似乎也并不显得唐突。并且由于大股东为宜宾市国资委，五粮液集团有机遇参与新能源的投资，并从中分一杯羹。

所以，五粮液的战略并没有什么错误，白酒作为基本盘和印钞机，源源不断创造现金流。集团再拿着这些钱去投回报率不错的行业，寻找新的增长点。

白酒企业入局新能源，看上去很荒谬，其实人家精明着呢。

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作者 | 金石道人

来源| 经济学博士

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