需求不振造纸行业上半年业绩承压头部企业再提价能否解困？

2023-08-28 19:16:14 来源：证券日报收藏

记者王僖

近日，APP、博汇纸业、太阳纸业、晨鸣纸业等白卡纸头部企业再发涨价函，宣布调涨产品价格。头部纸企一再宣告提价的背后，是今年以来整个造纸行业面临困境：产能过剩、需求不振、成本倒挂严重……

这样的困境也体现在上市纸企的上半年业绩中。据东方财富Choice统计，截至8月27日晚，A股24家造纸行业上市公司中，已有13家披露了半年报，其中7家公司的净利润较去年同期下滑；上半年业绩出现亏损的企业有4家。

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“随着节假日备货订单的释放、需求增加，供需矛盾有望缓解。规模纸厂此次上调价格，在一定程度上也可提振市场信心。”卓创资讯分析师李爽对《证券日报》记者表示。

据国家统计局数据显示，今年上半年，我国造纸和纸制品业营业收入6523.9亿元，同比下降5.5%；利润总额120.4亿元，同比下降44.6%。从公司层面来看，目前已披露半年报的太阳纸业、山鹰国际、岳阳林纸、青山纸业等，上半年业绩均出现不同幅度的下滑。

整体来看，今年上半年由于木浆、木片等造纸原材料价格出现大幅下降，因此从成本面看，造纸行业相较于去年同期有了利润修复的机会。但由于下游需求偏弱，行业还有不少新增产能投产，行业供需矛盾愈加激烈，致使纸价难有回升。

以大型文化纸企岳阳林纸为例，公司上半年实现归母净利润1.03亿元，同比下降65.66%。公司方面表示，今年以来造纸行业下游市场恢复节奏缓慢，同时新产能投放和中小厂家开机率提升，机制文化纸销量和价格同比下降，使得整体业绩下滑。

包装纸行业受到的影响更明显，以生产箱板纸与瓦楞纸为主的山鹰国际，上半年亏损2.71亿元。公司方面称，包装纸行业市场行情在上半年表现低于预期，目前仍面临供应端新增产能持续投产，而下游消费需求恢复偏慢的压力。根据卓创资讯数据，2023年1月份至6月份箱板纸均价4103元/吨，同比下跌15.65%，瓦楞纸均价2986元/吨，同比下跌21.2%。

不过值得注意的是，箱板纸及瓦楞纸价格经过二季度磨底，已出现盈利修复的迹象。国盛证券分析，箱板纸及瓦楞纸市场价格在二季度的降幅已经收窄。“当前纸价在逐步消化进口纸零关税冲击，8月份废纸价格止跌企稳，预计伴随旺季需求复苏，盈利有望改善。”

卓创资讯分析师刘健对《证券日报》记者说，市场调研情况显示，中秋节国庆节成品纸备货需求已经开启，随着中秋节国庆节备货需求稳步兑现，成品纸销量或继续增长。

招商证券分析预计，造纸企业在三季度将进入业绩兑现期；包装纸目前需求处于恢复中，销量有望超预期，下半年逐步进入真正旺季。

处于周期底部的造纸行业，期盼旺季来临。在业界看来，追求多元化布局、林浆纸战略、精细化管理，也是企业在“磨底期”可稳健发展的关键因素。

8月26日，太阳纸业公布了上半年业绩，公司实现营业收入193.4亿元，归母净利润12.5亿元。公司方面对记者表示，上半年公司充分发挥企业产、供、销、物流、能源最佳的协同效应，才使得公司可以克服各种不利因素的影响取得这一成绩。

此外，太阳纸业表示，公司的山东、广西和老挝“三大基地”进入全面协同发展的新阶段，特别是随着广西基地南宁园区新建和技改项目的逐步按计划实施完毕并进入试产阶段，公司纸、浆合计总产能将接近1200万吨。上半年，公司老挝基地的纸浆林建设在多方面也均实现新的突破或提升，助力公司持续打造在上游产业链的核心竞争力。

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