有色金属行业周报：美联储维持偏鹰立场，终端需求主导金属价格

2023-08-20 04:59:48 来源：研报中心收藏

投资要点

【资料图】

板块市场表现

板块涨跌幅：有色金属板块报收4443.68，周变化-2.05%，排名第27，跑输上证综指-1.25pct。

子板块表现：各子板块普跌。其中，子板块市场表现前三名：白银（-0.48%）、钴（-0.74%）、铝（-0.98%）；子板块市场表现后三位：稀土（-2.92%）、锡（-3.60%）、锂（-5.66%）。

金属价格表现

基本金属：LME铜报收8173美元/吨，周变动-2.75%；上期所阴极铜（活跃合约）报收67980元/吨，周变动-0.89%。LME铝报收2096美元/吨，周变动-2.73%；上期所铝（活跃合约）报收18465元/吨，周变动-0.22%。

贵金属：COMEX黄金报收1891.40美元/盎司，周变动-1.17%；国内黄金期货价格（活跃合约）报收455.65元/克，周变动0.14%。COMEX白银报收22.66美元/盎司，周变动0.02%；国内白银期货价格（活跃合约）报收5638.00元/千克，周变动1.00%。

能源金属：氢氧化锂价格21.10万元/吨，周变动-8.26%；工业级碳酸锂价格24.20万元/吨，周变动-6.20%；电池级碳酸锂价格25.65万元/吨，周变动-6.90%。钴酸锂价格28.00万元/吨，周变动-2.61%；电解钴价格26.50万元/吨，周变动-2.03%；硫酸钴价格37.50元/千克，周变动-3.23%；四氧化三钴价格163.50元/千克，周变动-3.25%。LME镍收盘价20310美元/吨，周变动-0.44%；SHFE镍收盘价164960元/吨，周变动-0.94%；电池级硫酸镍价格30950元/吨，周变动-2.52%。

小金属：镁锭价格23250元/吨，周变动0.22%；钯价格323元/克，周变动-3.58%；钛铁价格34000元/吨，周变动-0.29%；金属硅价格17600元/吨，周变动0.57%；镨钕氧化物价格477000元/吨，周变动0.00%。

投资建议

基本金属：宏观方面，美联储偏鹰会议纪要对基本金属价格形成一定利空。铜供应端保持稳定，本周国内电解铜产量20.7万吨，周环比增加0.39%；由于铜精矿TC加工费处于高位(94美元/吨)，下游冶炼厂生产积极性较高，本周，电解铜厂内库存4.95万吨，周环比减少6.07%。终端市场需求表现一般，预计铜价维持承压震荡走势，建议关注博威合金、紫金矿业、西部矿业等。铝方面，电解铝企业继续复产，电解铝产能持续增加，本周，电解铝产量81.75万吨，周环比增加0.15%，开工率回升到90.22%；铝锭十二地库存为47.2万吨，周环比减少4.67%。终端需求仍旧疲软，下游铝棒、铝板带箔等企业开工率基本在50%以下，本周电解铝利润稍有收窄，建议关注天山铝业、神火股份、云铝股份、鑫铂股份等。

能源金属：当前盐湖正处于黄金生产期，企业多处于满产状态，但由于锂精矿降价幅度小于碳酸锂，部分企业出现成本倒挂，整体来看碳酸锂供应小幅减少；本周，碳酸锂产量9110吨，周环比减少4.36%。下游需求仍旧没有得到改善，磷酸铁锂、三元材料、钴酸锂、锰酸锂等正极材料企业开工率维持在50%-60%左右，预计短期内锂盐价格继续下跌。虽然碳酸锂利润空间有所收窄，但自有优质锂资源的企业仍有较丰厚的利润，建议关注成本控制能力强，有较大利润空间的中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。

风险提示

终端需求恢复不及预期；供给超预期释放；海外地缘政治风险。

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