中国人寿受累市场波动单季罕见亏17亿 保险业务强势复苏新业务价值增近两成

权益市场波动影响下，中国人寿（601628）（601628.SH、02628.HK）上半年整体业绩低于预期。

8月23日晚间，中国人寿率先披露A股首份险企半年报。2023年上半年，中国人寿实现营业收入5535.95亿元，同比增长4.8%；归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为161.56亿元，同比减少36.3%。

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其中，在今年第一季度净利润同比增长18.04%至178.85亿元的情况下，第二季度，中国人寿净利润为-17.29亿元，同比减少116.94%，时隔四年多再次出现单季度净利润亏损。

对于净利润下降，中国人寿称主要是因权益市场持续震荡，投资收益同比下降。上半年，公司投资收益为971.72亿元，同比减少105.01亿元，降幅9.8%。与此同时，上半年，中国人寿计提资产减值损失128.35亿元，同比增长126%。

不过，今年以来，随着国内需求逐步恢复，中国人寿的保险业务呈现强劲增长态势。2023年上半年，中国人寿的保费收入达4701.15亿元，同比上升6.9%，创历史同期新高，保费规模稳居行业首位，新业务价值达308.64亿元，同比上升19.9%。

上半年投资收益减少超105亿

受权益市场波动影响，中国人寿上半年增收减利。

中报显示，2023年上半年，中国人寿实现营业收入5535.95亿元，同比增长4.8%，其中已赚保费4489.15亿元，同比增长7%；净利润161.56亿元，同比减少36.3%；扣除非经常性损益后的净利润为162.42亿元，同比减少36%。

对于上半年净利润下降，中国人寿称主要是因权益市场持续震荡，投资收益同比下降。上半年，公司投资收益为971.72亿元，同比减少105.01亿元，降幅9.8%。

值得关注的是，受符合减值条件的投资资产增加影响，上半年，中国人寿计提资产减值损失128.35亿元，同比增长126%。

分季度来看，在第一季度营业收入和净利润同比分别增长7.16%、18.04%至3683.85亿元、178.85亿元的情况下，今年第二季度，中国人寿的营业收入为1852.1亿元，同比微增0.37%，但净利润为-17.29亿元，同比减少116.94%，扣非净利润-16.8亿元，同比减少116.4%，为公司自2018年第四季度之后，时隔四年多再次出现单季度净利润亏损。

从各业务端的利润表现来看，2023年上半年，中国人寿的寿险、健康险、意外险业务的利润总额分别为75.75亿元、18.96亿元、1.66亿元，同比减少51.8%、67.4%、90.4%。

其中，业绩贡献最高的寿险板块利润下滑，主要是因权益市场持续震荡，投资收益同比下降。

半年报显示，截至2023年6月末，中国人寿的投资资产达5.42万亿元，较2022年底增长7.0%。从资产配置情况来看，截至2023年6月末，中国人寿投资资产中债券配置比例由2022年底的48.54%提升至49.66%，定期存款配置比例由2022年底的9.59%变化至8.04%，债权型金融产品配置比例由2022年底的8.98%变化至8.72%，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由2022年底的11.34%变化至11.06%。

2023年上半年，中国人寿实现净投资收益969.58亿元，较2022年同期减少0.51亿元。受新增配置收益率及权益类品种分红下降影响，2023年上半年公司净投资收益率为3.78%，较2022年同期下降37个基点。

同时，受公开市场权益品种实现收益下降影响，2023年上半年中国人寿实现总投资收益876.01亿元，较2022年同期减少109.41亿元；总投资收益率为3.41%，较2022年同期下降80个基点。考虑当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额后，上半年中国人寿的综合投资收益率为4.23%，较2022年同期增长48个基点。

销售队伍规模企稳保费收入增6.9%

尽管投资端表现对上半年整体业绩造成拖累，但随着国内需求逐步恢复，中国人寿的保险业务呈现强劲增长态势。

中报显示，2023年上半年，中国人寿的保费收入达4701.15亿元，同比上升6.9%，创历史同期新高，保费规模稳居行业首位，新业务价值达308.64亿元，同比上升19.9%。

其中，寿险、健康险、意外险三大业务保费收入分别为3885.58亿元、730.58亿元、84.99亿元，同比增长9%、-3%、4.2%。

按渠道划分，2023年上半年，中国人寿个险板块总保费为3621.01亿元，同比增长2.7%。其中，续期保费为2724.99亿元，首年期交保费为801.09亿元，同比增长16.2%，十年期及以上首年期交保费为389.50亿元，同比增长28.9%，十年期及以上首年期交保费占首年期交保费比重为48.62%，同比提升4.81个百分点。2023年上半年，中国人寿个险板块新业务价值为274.04亿元，同比上升13.3%。

记者注意到，与前两年大幅削减销售人力的趋势有所不同，今年以来中国人寿的销售队伍规模呈现企稳态势。截至2023年6月末，中国人寿总销售人力为72.1万人，其中个险销售人力为66.1万人，与2022年底基本持平，个险销售队伍产能大幅提升，月人均首年期交保费同比提升38.1%。

此外，2023年上半年，中国人寿银保渠道总保费达620.66亿元，同比增长45.7%。其中，首年期交保费达172.94亿元，同比增长59.2%；5年期及以上首年期交保费达75.27亿元，占首年期交保费的比重为43.52%，同比提升11.20个百分点；续期保费达256.41亿元，同比下降0.3%，占渠道总保费的比重为41.31%。

截至2023年6月末，公司银保渠道客户经理达2.3万人，季均实动人力同比提升13.8%，人均期交产能同比大幅提升。

不过，上半年，中国人寿的团险渠道总保费达159.23亿元，同比下降5%。其中，短期险保费为143.90亿元，同比下降5.1%。截至报告期末，公司团险渠道销售队伍规模约为3.7万人，其中高绩效人力占比较2022年底提升4.6个百分点。

值得一提的是，中国人寿持续推进互联网保险业务发展，上半年公司在监管口径下的互联网保险业务保费收入达536.80亿元，同比增长38.1%。

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