建筑材料行业周报：央行年内二次降息静待政策落地

2023-08-26 04:09:49 来源：上海证券有限责任公司收藏

年内央行再度降息，释放利好信号。8 月15 日，央行分别下调1 年期MLF中标利率15bp 至2.5%，以及下调7 天逆回购中标利率10bp 至1.8%。此次央行是继6 月之后，年内第二次下调MLF 利率。其中，6 月MLF 利率下调10bp，6 月和8 月两次累计下调25bp，释放政策利好信号。

7 月房地产数据修复仍然偏弱，等待政策细则落地支撑需求回暖。销量端看，1-7 月中国商品房销售额累计同比-1.5%，同比转跌；1-7 月中国商品房销售面积累计同比-6.5%，同比连续3 个月下降。新开工看，1-7 月房屋新开工面积累计同比-24.5%，同步延续下降；竣工端看，1-7 月房屋竣工面积累计同比+20.5%。数据来看，尽管竣工端受益于“保交楼”顺利推进，维持较高增长，根据央视新闻援引住建部消息，当前保交楼专项借款项目总体复工率接近100%。但另一方面，商品房销售面积仍然负增长，表明需求修复仍然偏弱。

(资料图片)

行业重点数据跟踪：

水泥：过去一周（8.14-8.18）水泥市场价格窄幅下跌，分地区看，西南、华东地区水泥价格回落。库存方面，全国水泥库容比连续2 周增加，维持高位运行。利润端看，水泥行业工艺理论利润连续2 周回落，环比跌幅较上周有所扩大。整体看，水泥行情维持弱势稳定运行。

平板玻璃：过去一周（8.14-8.18）平板玻璃库存延续去库趋势，库存连续6 周回落，浮法平板玻璃价格环比上升。供给方面，开工率和产量周环比均持平。成本端，纯碱开工率上升1.63 个百分点。

光伏玻璃：过去一周（8.14-8.18）光伏玻璃价格与上周保持一致，库存维持稳定。供应端来看，产量略有增加，周环比变化+4.46%。

玻纤：过去一周（8.14-8.18）玻纤价格延续低位运行。

碳纤维：过去一周（8.14-8.18）碳纤维价格保持稳定，库存高位进一步抬升，周环比变化+4.97%；供应方面，产量及开工率周环比均持平，开工率维持低位运行。

投资建议

随着当前房地产修复压力加大，年中以来支持房地产政策的密集落地，尤其是7 月底政治局会议提到“适时调整优化房地产政策”以及住房和城乡建设部部长提到“进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施，带动房地产政策进一步松绑预期升温。同时，对比2022 年11 月地产政策密集出台带动地产链反弹，我们认为当前类似去年四季度政策密集出台，有望进一步拉动建材板块反弹。因此，随着政策预期进一步升温，有望支撑地产链修复强化，可以重点布局受益于地产链回升建筑材料，建议关注当前处于底部的龙头公司，包括东方雨虹、伟星新材、坚朗五金、兔宝宝等，以及家居的顾家家居等。

风险提示

宏观经济下行风险，房地产行业修复不及预期带来需求不及预期；统计样本带来数据差异。

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