(相关资料图)
猫头鹰研究院近日发布的一篇封闭基金研究专题中提到,关于封闭基金的持有价值,有三点分享:
第一,基金经理所管理的封闭产品和开放产品,如区别不明显,则开放基金更好。
从业绩、回撤、仓位调整、行业、个股和换手率等多个维度的分析,我们倾向认为2020年成立的封闭基金中,50%的产品与同一位基金经理所管理的开放基金是相似的,而且这种相似性与常识有一定偏离。从常识来看,封闭基金的基金经理更倾向于长期投资,追求长期稳健的净值曲线,封闭基金负债端稳定的优势允许基金经理更好地去做投资久期的匹配。然而,通过对2020年成立封基的基金经理的投资差异分析,我们认为2~3年封闭期产品,与开放产品相似度更高。整体来看,长期封闭的产品没有明显的”定制化“的投资策略。
第二,无论是绝对收益,还是相对收益,均与未来市场的风格密切相关。
2020年及之后成立的行业基金主要是食品饮料,电力设备,医药生物,房地产,交通运输等行业的产品,然而,这些行业基金在2021、2022年多数表现欠佳,仅重仓电力设备行业的基金累计收益较好。从近1年来看,电力设备行业也经历了比较大的波动。对于全市场基金,同时跑赢中证800和偏股基金指数的产品在小盘价值、中盘价值等风格上暴露较多,同时跑输两只指数的产品则在大盘成长、中盘成长等风格上暴露较多。从市场风格来看,2021年初至今是小盘价值、中盘价值占优的市场,尤其是2023年。因此,若希望通过长期持有基金进而获得较好相对收益,但却忽略对未来风格的跟踪和预判,是不现实的。
第三,若以长期持有为目标,根据基金动量效应选基的思路,成功概率较低。
2020成立封闭基金的基金经理,半数以上2017~2019三年的业绩排名同类前20%,发行基金的时刻是基金经理的业绩高光期。然而,数据显示,前三年业绩好,后三年业绩继续好的概率非常低,无论按照年度排名(胜率15%),还是按累计业绩(胜率50%)。前三年累计业绩排名前一半的基金经理和排名后一半的基金经理,在下一个三年排名前50%的概率各占一半。此外,每年选择去年前1/2 的基金和后1/2的基金,2019年以来累计收益无明显差异。基金动量的利用,可能对短期投资目标的有效性更高,对长期持有策略来讲,胜率较低。
关键词:
相关的文章>>
热门搜索:
资讯
更多图说健康
更多疏风解毒胶囊的作用与功效是什么?疏风解毒胶囊可以起到解毒利咽...
艾叶的功效与作用有哪些?1、散寒止痛艾叶为菊科蒿属植物艾的叶...
治疗白发的偏方有哪些?1 桑白皮30克,五倍子15克,青葙子60...
紫癜性肾炎是什么病?所谓的紫癜性肾炎,就是由于患者对于某些东...
维生素ad是什么?维生素AD是指维生素A和D的混合制剂,是两种脂溶...
乙肝小三阳严重吗?乙肝小三阳有些比较严重,也有些不太严重的,...
常见疾病
更多体育健身
更多我们曾报道,在《最终幻想16》发售前有玩家曾反馈游戏试玩版在...
(吕巧琴 吴允杰)在福建省宁德市古田县,由县委政法委牵头,县检
山东临沭:“双社联合”助力实现“四增”
【来源:肥城市气象台】肥城市气象台2023年06月27日03时29分发布雷雨大
记者 师文静近日,著名作家莫言连续出版首部诗集、书法集《三...
26日上午,俄罗斯国防部《红星报》发布视频—绍伊古在西部(乌...