泛说高端白酒

2023-08-29 01:11:14 来源：雪球网收藏

【资料图】

舞娘出半年报了，有人问我怎么看，说实在的在我内心里，我一直认为舞娘业绩增长20％+应该都是没问题的，相反洋河这种我只敢给15％+的增长预期。

高端白酒的增长空间说实在还是掌握在飞天手里，普五和国窖论稀缺性吊打飞天几条街，按照物以稀为贵的原理，普五和国窖市场销售价应该超过飞天才合理。现实中当然不是，这里你就不得不佩服茅台几届管理层营销工作的出色。现阶段，飞天依旧是高端白酒的天花板，舞娘和老窖只能跟在后面亦步亦趋。

从历史上来，飞天比普五贵几百元是合理的，国窖又要比普五低100-200元，我说的实际市场成交价。当然现实里，现在差快2000元，明显不太合理。这里有几个原因在，全民炒作的成分在，导致价格虚高，但是虚高的成分有多少不好说，这也是管理层对于提价慎之又慎的原因之一，当然最核心的原因大家都懂。茅台只能辗转腾挪，通过扩大直营，推出小规格飞天，推出1935来薅价格羊毛，不然业绩增长一定很难看，正常业绩增长个位数才合理，不提出厂价的话。当然了茅台还剩一个潜在产量杀手锏，剩余8平方公里待开发。茅台现在这个指导零售价1499元，出厂价969元，就是个心理价，舞娘必须敢为天下先，捅破窗户纸，你市场价都3000元了对吧，可惜国窖先出头了，不过谁干都行，川酒一家亲，只有这样，浓香价格的天花板可以再往上拔拔高。

看未来，普五和老窖高端产量一定超过飞天，核心区只有15平方公里，飞天满产即天花板，而普五和老窖高端随着时间越来越多，当然这需要很长时间了，趋势没有问题。舞娘的问题，不是产品单一的问题，茅台也不过靠飞天，系列酒那是纯蹭飞天红利，舞娘就是普五，老窖就是国窖1573，其他的全部倒掉不影响大局。就产量空间本身来说，飞天满产8-10万吨据说，舞娘2025年前普五2万吨，经典五粮液1万吨，老窖2025年前国窖1573大致2万吨，现在1万多吨，都有成长空间的。

舞娘的问题是经典五粮液的定位问题，硬生生从普五分出一个2000元以上价位的大单品，量还很大1万吨，还是历史老品牌，非要跟飞天竞争，按照我上面的分析，飞天站稳3000元原本就是有虚的成分在的。同等品牌的茅台1935比飞天低一档，特曲60老窖定位次高端，这都是跟经典五粮液当年同层次品牌。消费者心理会接受吗，明明是普五优选，愣生生贵出一千元，我的观点你哪怕搞个新品牌也比现在好，参照国窖品味系列，让人觉得物有所值。当年刘淼还是林峰说过这个问题，他们的建议是舞娘2000元以上价位的，可以搞普五年份酒，所有人都认同老酒价值，时间越久价格越高，大家都会觉得理所当然。

按照我的不成熟的看法，舞娘就是一门心思脚踏实地做好普五放量到3万吨，这就是最稳妥，最安全的途径，业绩增长一定很好看，很平顺，毕竟产品品牌力在那里。可能管理层在下一盘大棋，当然下好了，确实又是一片大大的江山，当然代价就是业绩会有波动。当然江湖还有一种传说，在酝酿新的股权激励，所以克制是主旋律，没考证过哈。高端白酒都没有问题，茅五泸从确定性来说，依次递减，从股价弹性来说，依次递增，具体选择哪家，全看缘分，自己喜欢就好。

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